ABD Başkanı Donald Trump, ekonomi yönetiminde borsayı temel bir performans ölçütü olarak görse de, son dönemde tahvil getirileri ön plana çıkıyor. Insider’ın haberine göre, özellikle 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri, piyasalarda ekonomik sağlığın önemli bir göstergesi haline gelmiş durumda.
Trump’ın Hazine Bakanı olarak atadığı Scott Bessent, yönetimin odak noktasını tahvil getirilerini düşürmek olarak belirtiyor. Ancak bu yaklaşıma en güçlü destek, ABD’nin yeni kurulan Hükümet Verimliliği Bakanlığı (DOGE) Başkanı Elon Musk’tan geliyor. Musk, tahvil getirilerinin düşük olmasının ekonomik istikrar açısından kritik olduğunu savunuyor. Ona göre, düşük tahvil faizleri, sıradan Amerikalılar için konut kredisi ve işletme finansmanını daha erişilebilir hale getiriyor.
Musk’ın DOGE politikası, hükümet harcamalarını azaltmayı hedefliyor. Bu doğrultuda harcamalar düştükçe bütçe açığının kapanması ve ulusal borcun hafiflemesi bekleniyor. Eğer bu senaryo gerçekleşirse, tahvil getirilerinin düşmesi de doğal bir sonuç olacak.
Tahvil Getirilerindeki Düşüş: Başarı mı, Belirsizlik mi?
Son altı günde 10 yıllık ABD tahvil getirileri 30 baz puan geriledi. Bu durum, DOGE’nin başarıya ulaştığını mı gösteriyor? Piyasa uzmanları, bu konuda temkinli olunması gerektiğini belirtiyor. Düşüşün ardındaki temel sebep, ekonomik görünümdeki zayıflama olarak değerlendiriliyor.
İronik bir şekilde, bu zayıflamanın arkasında DOGE politikalarına dair belirsizlikler de yer alıyor. Ekonomik büyümenin yavaşlama sinyalleri vermesi, yatırımcıların riskten kaçınmasına yol açarken, ABD Hazine tahvillerine olan talebi artırıyor. Bunun sonucunda tahvil getirileri düşüyor.
Morgan Stanley stratejistlerine göre, piyasanın zayıf ekonomik verileri faiz indirimi beklentisiyle olumlu karşılamaya alışık olduğu dönemin sonuna gelindi. Geçen hafta, ABD borsaları 2025’in en kötü seanslarından birini yaşadı. Aynı zamanda, yatırımcıların güvenli liman olarak tahvillere yönelmesi getirilerin düşmesine neden oldu.
DOGE’nin Ekonomi Üzerindeki Etkisi
Ekonomi çevrelerinde bazı uzmanlar, tahvil getirilerinin DOGE politikalarının doğrudan bir sonucu olup olmadığı konusunda şüpheli. Morgan Stanley’in Baş Yatırım Sorumlusu Mike Wilson, federal harcamalar ve personel azaltıldıkça ekonomik büyüme üzerinde olumsuz kısa vadeli etkiler görülebileceğini belirtiyor.
Apollo’nun Baş Ekonomisti Torsten Slok ise DOGE’nin getirdiği iş gücü kesintilerinin ekonomide dalgalanmaya neden olabileceğini düşünüyor. Slok’a göre, DOGE yaklaşık 300.000 federal pozisyonu ortadan kaldırabilir, bu da toplamda 1 milyon iş kaybına yol açabilir. Böyle bir işsizlik artışı, tahvil faizleri, hisse senetleri ve kredi piyasaları üzerinde önemli sonuçlar doğurabilir.
Sonuç olarak, DOGE’nin etkileri henüz netlik kazanmış değil. Tahvil getirilerindeki düşüş, Musk’ın hedeflerine ulaştığını mı gösteriyor yoksa ekonomik yavaşlamanın bir yansıması mı? Önümüzdeki süreçte işsizlik verileri ve ekonomik büyüme rakamları, DOGE’nin gerçekten ne kadar etkili olduğunu belirleyecek.
