ABD borsalarındaki son düşüş, yatırımcıları endişelendiriyor ve düşüşün daha da derinleşip derinleşmeyeceği merak konusu. Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, 1964'ten bu yana S&P 500 düzeltmelerinde etkili olan üç ana katalizör bulunuyor. Bu düşüşün, söz konusu katalizörlerle bağlantılı olarak bir düzeltmeye dönüşmesi muhtemel görünüyor.
Düşüş daha da derinleşebilir mi?
MarketWatch’tan Barbara Kollmeyer’in aktardığına göre, Piper Sandler’dan Michael Kantrowitz, borsada bir düzeltmenin engellenebileceği konusunda temkinli bir iyimserlik taşıyor. Kantrowitz, Nvidia’nın gibi güçlü teknoloji firmalarının, bazı yatırımcıların beklentilerinin ötesinde bile olsa Wall Street için yeterli kazanç sağladığı düşüncesiyle, ilerleyen dönemde yatırımcıları olumlu bir başlangıcın beklediğini belirtiyor. Ancak, milyarder yatırımcı Paul Singer ve diğer uzmanlar, hisse senedi piyasalarının ne kadar riskli olduğunu vurguluyor ve hava üzerinde kararmalar olduğuna dikkat çekiyorlar.
Geçtiğimiz hafta Cuma günü S&P 500 için yılın en kötü günü yaşandı. Ekonomik verilerdeki yumuşaklık nedeniyle yüzde 1,7’lik bir düşüş görüldü. Peki, bu düşüş daha derinleşebilir mi? Michael Kantrowitz ve ekibi, geçmiş verilere bakarak bu soruya yanıt arıyor.
Ayı piyasası senaryosu
Kantrowitz ve ekibi, S&P 500'de 1964’ten itibaren gerçekleşen 27 düzeltmeye ve bu düzeltmelerin başlıca üç katalizörüne odaklanmış. Yüksek faiz oranları, artan işsizlik ve küresel dışsal şoklar bu düşüşlerin ana nedenleri arasında sıralanıyor. Ekip, şu anki piyasa koşullarının da yatırımcıların hem ekonomi hem de borsa konusunda oldukça iyimser bir tutum sergilemesiyle desteklendiğini belirtiyor. S&P 500’ün son iki yılı iyi geçirmiş olması ve Jerome Powell’ın faiz indirimleri beklentisi, bu iyimserliği pekiştiriyor.
Ancak, Kantrowitz, şu anda Wall Street'te ayı piyasası senaryosunun çokça konuşulduğuna ve özellikle kazançlardaki olası hayal kırıklıkları ile yeni yönetimin politikaları etrafında oluşan risklerin ön plana çıktığını söylüyor. Yüksek değerlemeler ve dar kredi spreadlerinin de dikkate alınması gereken diğer riskler arasında yer aldığını belirtiyor.
Üç ana katalizör
Geçmişteki düzeltmelerin çoğu, faiz oranlarının yükselmesi, artan işsizlik ve küresel dışsal şoklar gibi faktörlerden kaynaklanmış. Bununla birlikte, bazı durumlarda ABD borç notunun düşürülmesi gibi beklenmedik olaylar da büyük düşüşlere yol açabiliyor. Kantrowitz, bu tür olayların ardından piyasanın dip yapıp tekrar yükseldiğini ifade ediyor.
Yakın geçmişte, 1990'ların sonlarından 2018’e kadar olan düzeltmelerin büyüme odaklı olduğunu belirten Kantrowitz, 2022'deki düzeltmenin ise faiz oranlarının yükselmesinden kaynaklandığını söylüyor. Ayrıca, tüm düzeltmelerin genellikle durgunluklar veya faiz oranı artışlarından kaynaklandığını, piyasanın bazen çok ucuz, bazen ise çok pahalı olabildiğini belirtiyor.
Beklenmedik olayların olasılığı artmış olabilir
2025 için S&P 500'de yüzde 10’luk bir düşüş ihtimali üzerine konuşan Kantrowitz, faiz oranları ve işsizlikle bağlantılı risklere karşı büyük bir iyimserlik gösteriyor. Ancak, beklenmedik olayların olasılığının normalden daha yüksek olduğunu vurguluyor. Son 12 ayda büyüme korkularının hafifçe arttığını belirten stratejist, piyasaların faiz oranları ve enflasyon konusunda daha fazla endişelenmeye başlaması durumunda risklerin de yükselebileceğini ifade ediyor.
Genel olarak, Michael Kantrowitz bu yıl bir düzeltmeden kaçınmanın mümkün olduğunu düşünüyor, çünkü ekonominin güçlü olduğunu ve faiz oranları %4,5’in üzerine çıktığında bile türbülansın kısa süreli olduğunu öngörüyor.
