Efsanevi yatırımcı Warren Buffett, son yayınlanan Berkshire Hathaway raporunda Amerikan hisse senetleriyle ilgili belirsiz bir yorumda bulundu. Ancak, MarketWatch’a göre Buffett’ın yatırım kararlarına bakıldığında tamamen farklı bir tablo ortaya çıkıyor. Çünkü Buffett’ın favori borsa göstergesi, hisse senetlerinin aşırı değerlenmiş olduğunu gösteriyor.
Buffett, yıllardır "en iyi değerleme ölçütü" olarak tanıttığı bir göstergeden bahsediyor. Bu gösterge, hisse senetlerinin toplam piyasa değeri ile ülkenin gayrisafi yurtiçi hasılası (GSYİH) arasındaki oranı karşılaştırarak, hisse senetlerinin aşırı pahalı olup olmadığını belirliyor. Ancak, ünlü yatırımcı son yıllık raporunda bu göstergeden hiç söz etmedi. Bu durum, yorumcuların Buffett’ın açıklamalarını farklı şekillerde değerlendirmelerine neden oluyor.
Örneğin, Buffett’ın hissedar mektubunda Berkshire Hathaway’in parasının büyük kısmının hisse senetlerinde tutulduğunu belirtmesi, borsaların uzun vadede yükseleceği şeklinde yorumlanabiliyor. Ancak aynı mektupta şirketin net varlıklarının büyük bölümünün nakit ve Hazine tahvillerinde bulunduğuna dikkat çekenler de var. Bu durum, Buffett’ın borsalar konusunda daha karamsar bir görüş benimsediğini düşündürebilir.
Buffett Göstergesi olarak bilinen ve ABD hisse senetlerinin piyasa değeri ile ABD GSYİH’sının karşılaştırılmasıyla elde edilen oran, yakın zamanda tüm zamanların en yüksek seviyesine, yani 2’ye 1 noktasına ulaştı. Bu gösterge, 1970’ten bu yana ortalama olan 0,95’in iki katına çıktı. Bu durum, hisse senetlerinin aşırı değerli olduğuna dair güçlü bir işaret sunuyor.
Buffett Göstergesi’nin küresel borsalar için ne söylediğine bakıldığında ise, bazı piyasa boğaları bu göstergeyi göz ardı etmeye çalışıyor. Bunun temel argümanı, ABD şirketlerinin gelirlerinin ve karlarının giderek daha fazla kısmını yabancı ülkelerdeki operasyonlardan elde etmesidir. Bu görüşe göre, Buffett Göstergesi’nin sadece ABD’ye odaklanması, bu metrikten çıkarılacak sonuçları geçersiz kılabilir.
Ancak, MarketWatch yazarı Mark Hulbert’a göre, hem ABD hem de küresel Buffett Göstergesi bu argümanı desteklemiyor. Her iki göstergenin de değerleri tarihsel ortalamalarından oldukça uzak ve 2024 yılı sonu itibariyle her iki versiyon da hisse senetlerinin tüm zamanların en yüksek seviyelerinde olduğunu gösteriyor. Bu durum, göstergeyi değerlendiren her iki versiyonun da benzer ve karamsar bir tablo çizdiğini ortaya koyuyor.
