Enerjisa Enerji A.Ş. (ENJSA) 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Colendi Menkul Değerler A.Ş., şirketin bilançosu hakkında değerlendirme yaptı. İşte bu değerlendirme:
Enerjisa, 4Ç24’te 49,21 milyar TL net satış, 8,06 milyar TL FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) ve -417,6 milyon TL net zarar açıkladı. Sonuçlar, bir önceki çeyreğe göre net satışlarda %5,6’lık bir azalma, FAVÖK'te ise %10,6’lık bir artış yaşandığını gösteriyor. Net zararda ise %55,3 oranında bir düşüş gerçekleşti. Geçen yılın aynı çeyreğiyle karşılaştırıldığında ise ciro %4,3 azalmışken, FAVÖK %99,7 artmış ve net zarar %67,6 oranında azalmıştır. 2024 yılı genelinde ise net satışlar %21,7 azalarak, şirket 6,5 milyar TL karı, 4,85 milyar TL zarara dönüştürmüştür.
Şirketin 2024 yılı sonuçları, elektrik fiyatlarındaki düşüşle de bağlantılıdır. 2023 yılına göre %7,5’lik bir azalma yaşanarak, piyasa takas fiyatı 2.068 MW/h seviyesine gerilemiştir. Ancak enerji fiyatlarındaki bu düşüşe rağmen şirket, nominal olarak %12’lik bir büyüme kaydederken, enflasyon muhasebesine göre net satışlar %21,7 daralmıştır.
Faaliyet alanlarına bakıldığında, dağıtım faaliyetlerinde %14, perakende faaliyetlerinde ise %32 reel bir daralma gözlemlenmiştir. Öte yandan, müşteri çözümleri iş kolu %266 oranında bir büyüme kaydetmiştir. Ancak bu büyümenin cirodaki payı yalnızca %4,5 olduğu için etkisi sınırlı kalmıştır. Yine de, elektrikli araç şarj ağları ve güneş enerjisi santrali (GES) kapasitesinin hızla büyüme potansiyeline sahip olması, şirketin gelecekteki büyüme alanlarını desteklemektedir.
Şirket, yeşil tahviller başta olmak üzere uygun finansman kaynaklarına erişim sağlamış olsa da, yüksek borçluluğu nedeniyle artan FAVÖK’e rağmen karlılıkta aynı oranda bir iyileşme gösterememiştir. 2024 yılı 3. çeyreğinde 39 milyar TL olan net borç, 4. çeyrekte 45,3 milyar TL'ye yükselmiştir. Şirketin ihraç ettiği tahvillerin çoğu TLREF üzerinden kupon ödemeli olduğu için, faiz oranlarındaki düşüşle birlikte finansal giderlerinde iyileşme beklenmektedir. Son çeyrekte ise brüt kar marjında %5, FAVÖK marjında ise %2,4’lük bir iyileşme kaydedilmiştir, bu da net zarar marjında %1,2’lik bir gelişme sağlamıştır.
