ABD Merkez Bankası (FED), tahvil piyasasında son dönemde alarm veren bir metriği tekrar gündeme getirdi. CNBC’nin haberine göre, 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirileri, çarşamba günü itibariyle 3 aylık tahvil getirilerinin gerisine düştü. Bu durum, ‘ters getiri eğrisi’ olarak biliniyor ve geçmişte resesyonları doğru bir şekilde tahmin etme konusunda önemli bir gösterge oldu.
New York FED, bu metriği büyük bir dikkatle takip ediyor ve 12 ay içinde bir resesyon olasılığını tahmin etmek için aylık güncel veriler sağlıyor. Ocak ayı sonunda, 10 yıllık ve 3 aylık tahvil getirileri arasındaki fark %0,31 seviyesindeyken, resesyon beklentisi yalnızca %23’tü. Ancak şubat ayında bu fark önemli ölçüde değişti.
Ters getiri eğrisinin bir resesyon işareti olarak kabul edilmesinin nedeni, FED’in kısa vadeli faiz oranlarını düşürme beklentisidir. RSM Baş Ekonomisti Joseph Brusuelas, ters getiri eğrisinin yatırımcıların ekonomik büyüme konusunda endişelere sahip olduklarında ortaya çıktığını belirtiyor. Ancak Brusuelas, bunun piyasa kargaşasından mı yoksa ekonomik aktivitedeki bir yavaşlamanın işareti mi olduğunu kesin olarak söylemenin zor olduğunu vurguladı.
Piyasalar genellikle 10 yıllık ve 2 yıllık tahviller arasındaki ilişkiyi incelerken, FED 3 aylık tahviller üzerinden ölçüm yapmayı tercih ediyor. Şubat ayında 10 ve 2 yıllık tahviller arasındaki fark daralmış olsa da hâlâ pozitif seviyede kaldı. Ters getiri eğrisinin geçmişte güçlü bir tahmin geçmişine sahip olduğu bilinse de, en son Ekim 2022’de bu durum gerçekleşmişti ve o zamandan beri resesyon yaşanmadı.
Ekonomik büyümenin olumsuz yönde değişmesi hala yüksek bir ihtimal olarak görülmese de, ABD Başkanı Donald Trump’ın politikaları doğrultusunda beklenen büyümenin sağlanamaması konusunda endişeler giderek artıyor.
