İnfo Yatırım, 3 Mart 2025 tarihinde Türk Hava Yolları A.O. (THYAO) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. Raporunda, şirketin hisseleri için 490 TL hedef fiyatını koruduğunu ve endeks üstü getiri tavsiyesini sürdüğünü belirtti.
İnfo Yatırım THYAO Raporu Detayları:
2024 Finansal Performansı: Türk Hava Yolları, 2024 yılını yıllık bazda %48 artışla 745,4 milyar TL ciro ve %18 artışla 136,2 milyar TL FAVÖK ile tamamlarken, tek seferlik ertelenmiş vergi geliri etkisi nedeniyle %30 azalışla 113,4 milyar TL net kâr elde etti.
Kargo Gelirleri: Şirket, 2023 yılının son çeyreğine göre arz edilen koltuk kilometreyi %7,6 artırarak yolcu doluluk oranını %81,9'a yükseltti. 2023 yılına kıyasla, arz edilen koltuk km %8,2 artarken, doluluk oranı ise %82,2 seviyesine geriledi. Kargo taşımacılığı da 4Ç23’e göre %5,5 artış gösterirken, yıllık bazda %20,6’lık bir artış kaydedildi.
Gider Artışları: Personel giderleri %52,4 oranında artarken, akaryakıt gideri %18,3 düşüş gösterdi. Ancak, 2023 yılına kıyasla akaryakıt giderlerinde %29,7'lik bir artış yaşandı. Uçak sahipliği gideri de %5,2 (4Ç23'e göre) ve %12,4 (yıllık bazda) artış gösterdi. CASK, yıllık bazda %5 artarken, akaryakıt hariç CASK'ta %12'lik bir artış yaşandı. Bu artış, personel ücretleri, GTF motoru kaynaklı sorunlar ve genişleyen kargo operasyonlarından kaynaklandı. Ancak EBITDAR marjı, yıllık bazda 3,7 puan daralma ile %25,3 seviyesinde güçlü bir performans sergiledi.
2025 Yılı Beklentileri: Şirket, 2025 yılında yolcu kapasitesinde %6-8’lik bir artış beklerken, toplam gelirde %6-8 bandında bir artış öngörüyor. Ayrıca, yakıt hariç CASK'ta orta tek haneli bir artış bekleniyor. Yıl sonu için öngörülen EBITDAR marjı ise %22-24 arasında olacak. 2025 sonunda ise 515-525 uçak sayısına ulaşılması hedefleniyor.
Temettü Kararı: Şirket, 2 eşit taksitte toplamda pay başına brüt 6,8840578 TL temettü dağıtma kararı aldı. 28 Şubat kapanış fiyatına göre bu temettü verimi %2,23 olarak belirlendi.
