Türkiye’de elektrik fiyatlarına 5 Nisan 2025 itibarıyla yapılan zam, hem vatandaşların bütçesini hem de Borsa İstanbul’da işlem gören enerji şirketlerinin geleceğini doğrudan etkiliyor. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) tarafından yapılan açıklamaya göre:
• Mesken aboneleri için %25,
• Sanayi aboneleri için %10,
• Kamu ve özel hizmetler sektörü için %15,
• Tarımsal faaliyetler için ise %12,4 oranında artış yapıldı.
Bu artış, enerji üreten ve satan şirketlerin gelirlerini artırma potansiyeline sahip. Ancak 2024 yılı finansal tabloları incelendiğinde, şirketlerin büyük kısmının zorlu bir yıl geçirdiği görülüyor.
2024/12 Dönem Performansları ve Şirket Bazlı Durum Analizi
1. Enerjisa Enerji A.Ş. (ENJSA)
• 2024 Net Zarar: 4,8 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 4,5 milyar TL
• Not: Sektörün devlerinden biri olmasına rağmen 2024’te zarara geçti. Zam sonrası toparlanma ihtimali yüksek.
2. Aksa Enerji (AKSEN)
• 2024 Net Kâr: 2 milyar TL
• 2023 Net Kâr: 7,9 milyar TL
• Not: Karlılığında %75 düşüş olsa da yine de pozitif bilanço ile yılı kapattı. Özellikle yurt dışı santral gelirleri destekleyici.
3. Zorlu Enerji (ZOREN)
• 2024 Net Zarar: 2,36 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 10,9 milyon TL
• Not: Yenilenebilir yatırımlarına rağmen kâr koruyamadı. Ancak zamlı tarife üreticilere pozitif yansıyabilir.
4. Akenerji (AKENR)
• 2024 Net Zarar: 3,2 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 5 milyar TL
• Not: Tarihinin en güçlü yılından sonra keskin düşüş dikkat çekici. Piyasa toparlanmasını en yakından hissedecek adaylardan.
5. Aydem Yenilenebilir (AYDEM)
• 2024 Net Zarar: 11,7 milyar TL
• 2023 Net Zarar: 1,2 milyar TL
• Not: Zararı ciddi şekilde arttı. Finansal yapıdaki bozulmanın düzelmesi için elektrik fiyat artışları kritik olabilir.
6. Galata Wind (GWIND)
• 2024 Net Kâr: 834 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 805 milyon TL
• Not: İstikrarlı bir büyüme gösterdi. Zamla birlikte FAVÖK’ünü daha da artırması beklenebilir.
7. Biotrend (BIOEN)
• 2024 Net Kâr: 98 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 1,36 milyar TL
• Not: Kârı eridi ancak pozitif kalmaya devam etti. Biyokütle yatırımları gelecekte avantaj sağlayabilir.
8. Naturel Yenilenebilir (NATEN)
• 2024 Net Zarar: 49 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 117 milyon TL
• Not: Kârdan zarara döndü. 2025’in ilk çeyreği şirketin rotasını belirleyebilir.
9. Smart Güneş Teknolojileri (SMRTG)
• 2024 Net Kâr: 441 milyon TL
• 2023 Net Kâr: 1,47 milyar TL
• Not: Karlılıkta ciddi düşüş olsa da üretim kapasitesi yüksek. Panellerin maliyeti artmadan önceki stoklar avantaj olabilir.
10. Çan2 Termik (CANTE)
• 2024 Net Zarar: 1,23 milyar TL
• 2023 Net Kâr: 645 milyon TL
• Not: Termik santral tarafında sıkıntılar yaşandı. Kömür fiyatlarındaki oynaklık ve amortisman etkili oldu.
⸻
Zam Şirketlere Yarayacak mı?
2024’ün bilançosu birçok enerji şirketi için olumsuz kapansa da, 2025’in ilk çeyreğinden itibaren artan satış fiyatları, üretici şirketler açısından büyük bir fırsat olabilir. Özellikle serbest piyasada elektrik satışı yapan AKSEN, ZOREN, ODAS gibi şirketlerin bu zamdan marj artışı anlamında doğrudan fayda sağlaması bekleniyor.
Yatırımcıya Notlar
• 2024 bilançosu kötü gelen şirketlerin çoğu, zam sonrası ilk çeyreklerde toparlanma sinyalleri verebilir.
• Kârlılığını koruyabilen veya zarardan dönmeye başlayan firmalar yatırımcıların radarına girebilir.
• Elektrik zamlarının yanı sıra döviz kuru, enerji girdileri ve faiz politikası gibi değişkenler de sektörü yakından etkilemeye devam edecek.
