Mavi Giyim (MAVI TI), 18 Mart 2025 Salı günü 4Ç24 finansal sonuçlarını açıklamaya hazırlanıyor. Deniz Yatırım, bu döneme ilişkin beklentilerini detaylandırarak yatırımcılara önemli bilgiler sundu.
Mavi Giyim 4Ç24 Beklentileri
Satış Gelirleri:
9A24 döneminde Mavi Giyim'in toplam konsolide satış geliri %4 artışla 27.072 milyon TL seviyesine ulaştı. Türkiye’de birebir mağaza satışları TL bazında %3,4, adet bazında ise %7,1 büyüdü. 4Ç24’te yurt dışı satış gelirlerinin yükselmeye devam etmesi beklenirken, yurt içi tüketimdeki zayıflamanın etkileri hissedilebilir.
Şirketin daha önce yaptığı açıklamaya göre:
- Türkiye perakende satışları nominal TL bazında %46 artış gösterdi.
- Online satışlar nominal TL bazında %58 büyüdü.
- 4Ç24 döneminde yaklaşık 300 bin yeni müşteri kazanıldı ve yıl genelinde hedeflenen 1,5 milyon müşteriseviyesine ulaşıldı.
- 2024 yılı boyunca net 14 yeni mağaza açılışı gerçekleştirildi, bunun 6’sı 4Ç24 döneminde yapıldı.
Karlılık ve Marjlar:
- 9A24’te brüt kâr %9 artarak 13.928 milyon TL seviyesine çıktı.
- FAVÖK %1 artışla 5.383 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı %19,9 seviyesine geriledi (0,7 puan düşüş).
- 3Ç24 sonrasında şirket, beklentilerini aşağı yönlü revize etmişti. Son çeyrekte kârlılık üzerindeki baskının artması bekleniyor.
Nakit Akışı:
- 3Ç24 sonu itibarıyla net nakit pozisyonu 1.904 milyon TL olarak kaydedildi (2Ç24: 4.254 milyon TL).
- Net nakit / FAVÖK oranı 0,3x seviyesinde.
- Şirket, yıllık bazda net nakit pozisyonunda nominal artış hedeflediğini belirtti.
Net Kâr:
- 9A24 döneminde net kâr %5 artarak 2.424 milyon TL seviyesine yükseldi.
- 4Ç24’te net kârda daha zayıf bir performans bekleniyor.
- Enflasyon muhasebesinin stok değerlemesi kaynaklı parasal kayıplar yaratması nedeniyle net kâr üzerinde baskı oluşabilir.
4Ç24 Finansal Beklentiler:
- Satış geliri: 9.239 milyon TL
- FAVÖK: 1.328 milyon TL
- Net kâr: 138 milyon TL
Mavi Giyim’in 4Ç24 bilanço sonuçları 18 Mart 2025 tarihinde açıklanacak.
MAVI Hedef Fiyat ve Yatırım Tavsiyesi
Deniz Yatırım, Mavi Giyim için 12 aylık hedef fiyatını 138,00 TL olarak belirledi. Hissenin %96 getiri potansiyelibulunuyor.
- 2024 yılı revize beklentileri:
- Konsolide satış büyümesi: %60 (±%5)
- FAVÖK marjı (TFRS16 hariç): %18,5 (±%0,5)
- Türkiye perakende mağaza açılış hedefi: Net 17 yeni mağaza
- Yatırım harcamalarının satışlara oranı: %4
Mavi Giyim’in 2025 yılına yönelik beklentileri ise özellikle Amerika pazarına odaklanarak, yılın ikinci yarısında tüketimde toparlanma yaşanacağına işaret ediyor.
Sonuç:
Deniz Yatırım, MAVI hissesi için "AL" tavsiyesi verirken, hisse yılbaşından itibaren BIST 100 endeksinin %25 altında performans sergiledi. Hisse 11,3x F/K ve 4,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
2025 yılı için tüketim talebinde toparlanma ve yurt dışı operasyonların güçlenmesi Mavi Giyim’in performansı açısından kritik olacak.
