Borsa'nın önde gelen aracı kurumlarından Marbaş Menkul Değerler, Altınay Savunma Teknolojileri A.Ş. (ALTNY) hakkındaki değerlendirmesini yatırımcılarıyla paylaştı.
"Altınay Savunma, 2014 yılında Altınay Teknoloji Grubu bünyesinde kurulmuş bir Türk savunma sanayi şirketidir. Şirket, savunma ve havacılık sanayisi başta olmak üzere ülkenin ihtiyaç duyduğu kritik teknolojileri geliştirmek amacıyla faaliyet göstermektedir."
"Faaliyet alanları özetle; hareket kontrol sistemleri, insansız sistemler, deniz sistemleri, silah sistemleri, mühimmat imha ve kritik üretim sistemlerini kapsıyor. Şirket, 616 personeli ile bu alanlarda çalışmakta olup, 16 Mayıs 2024 tarihinde Borsa İstanbul'da halka arz edilerek işlem görmeye başlamıştır."
"Kara platformlarında, TSK'nın envanterinde yer alan yüklenici firmalarla yapılan çalışmalar çerçevesinde teklif süreçleri yürütülmüş ve bir kısmı için sözleşmeler imzalanmıştır. 2027 yılına kadar teslimatlar devam edecektir."
"Hava platformlarında, İHA'lar için görüş hattı ve uydu haberleşmesine yardımcı alt sistemlerin üretimi ve geliştirilmesi kapsamında yüklenici firmalarla işbirlikleri yapılmıştır."
"SATCOM üretim faaliyetleri sürmekte olup, teslimatlar tamamlanmıştır. Demirkuş’a ilişkin kurulum ve devreye alma çalışmaları devam etmektedir. Milli Muharip Uçak KAAN’ın pnömatik mühimmat bırakma sistemleri tasarımı için imzalanan sözleşmenin faaliyetleri devam etmektedir."
"Deniz platformunda, MİLGEM 9-10-11-12 sınıfları için KUŞKAPANI sözleşmesi imzalanmış olup üretim ve tedarik faaliyetleri sürmektedir. Ayrıca, sınıfı fırkateynlerde kullanılacak JP-5 yakıt transfer sözleşmesi kapsamında kritik süreçler tamamlanmış ve entegrasyon ile test faaliyetleri devam etmektedir. 6-7-8 sınıfları için benzer süreçler devam etmektedir. DİMDEG helikopter yakalama sistemi için kabul faaliyetleri başlamış, DALYAN prototipi tamamlanmış ve teslimatlara başlanmıştır."
Altınay Savunma Bilançosu Değerlendirmesi
"Altınay Savunma'nın çeyreklik hasılatı, %108 artarak 580,2 milyon TL’ye ulaşmış, yıllık bazda ise %3 oranında bir artışla 1,77 milyar TL’ye çıkmıştır. İç pazarda yatay bir seviye görülürken, yurtdışı satışlar %2367,47 oranında artış gösterdi. Bu, yıllık satışların pozitif kalmasında etkili olmuştur. Şirketin ilerleyen dönemlerde yurtdışı satışlarını artırması beklenmektedir."
"Çeyreklik brüt kar, %162 artarak 315,68 milyon TL’ye çıkarken, yıllık bazda %34,41 artarak 903,56 milyon TL olarak kaydedildi. STMM’nin yıllık %16,87 düşüşü ve çeyreklik bazda brüt kardan daha düşük artış göstermesi, brüt karlılığın artmasına neden oldu. Brüt kar marjı, çeyreklik 160 baz puan ve yıllık 1184 baz puan artışla %51,14 olarak gerçekleşti. Her iki iş kolundan elde edilen gelirlerin brüt kara yansımasını olumlu değerlendiriyoruz."
"FAVÖK, çeyreklik %338,61 artışla 272,84 milyon TL’ye, yıllık bazda ise %16 artarak 708,96 milyon TL’ye yükseldi. Güçlü hasılat ve brüt karlılık, yüksek FAVÖK yaratılmasına katkı sağladı. FAVÖK marjı, çeyreklik %338 ve yıllık %432 baz puan artışla %40,13’e çıktı."
"Çeyreklik net kar, %27 artışla 78,59 milyon TL’ye ulaşırken, yıllık bazda %16 düşüşle 489,01 milyon TL oldu. Vergi giderinin son çeyrekte %1200 oranında artış göstermesi, net kar üzerinde baskı yaratan bir faktör oldu. Ancak, güçlü brüt ve esas faaliyet karlılığı çeyreklikteki olumlu tabloyu korudu."
Marbaş Menkul Değerler’in Altınay Bilanço Değerlendirmesi
"Altınay Savunma'nın bilançosunu hem yıllık hem de çeyreklik açıdan olumlu değerlendiriyoruz. İç pazarda dengeyi sağlaması ve ihracat alanında kademeli bir büyüme göstermesi, şirketin gelecekteki potansiyeli için umut verici bir gelişme."
